45号精密无缝管三季度有望重拾涨势
供需状况预期改善
5月下旬，受需求阶段性走弱的影响，45号精密无缝管期现价格均出现一波回调走势，其中主力合约较5月中旬的高点下跌近200元/吨，上海三级45号精密无缝管现货价格跌幅也达到170元/吨。进入6月，价格基本以区间振荡为主。短期45号精密无缝管价格仍有下跌空间，但三季度将重回升势。
短期供需形势不佳
6月，华东地区即将进入梅雨季节，北方也将进入高温天气，45号精密无缝管需求回落。上海线螺终端采购量自5月中旬开始连续3周回落，累计降幅超过75%，之后小幅回升，目前仍处于2.3万吨的低位。最新的45号精密无缝管周度表观消费量也降至359.12万吨，环比回落29.74万吨，为连续第3周回落，且降幅逐步扩大。而在5月环保限产执行力度低于预期的影响下，供应持续回升，当月全国粗钢日均产量为287.39万吨；6月第2周，45号精密无缝管周度产量为382.21万吨，为该数据有纪录以来的新高。供需格局转差，6月第2周库存（社会+钢厂）环比回升23.09万吨。若需求进一步走弱，则不排除库存继续增加的可能。
中期供应增幅有限
目前，全国高炉和电炉产能利用率分别为79.12%和67.25%，均处于相对高位。考虑到二季度原料端价格大幅上涨，钢厂利润明显收窄，特别是一些电炉和板材企业，利润已经回落至100元/吨以下，若钢材价格持续下跌，则钢厂主动性停产、检修的数量将随之增加。最新数据显示，6月，国内计划检修的钢厂达到12家，远超4—5月的检修数量。
另外，三四季度，国内又迎来山西青运会、建国70周年等一系列大事，故三季度环保管控升级是大概率事件。届时，供应将收缩。因此，4—5月可能是粗钢日均产量的年内顶部。
历史数据表明，在一系列对钢材供应造成冲击的重大事件发生前，均存在做多45号精密无缝管基差的机会。5月中旬钢材价格反弹过程中，期货价格涨幅明显快于现货，主力合约较现货贴水幅度收窄，目前为286元/吨，从时间和安全边际上看，三季度存在做多45号精密无缝管基差的机会。