“熊”途中45号精密无缝管“底”可言
今年以来，螺纹钢期货价格几乎都处于贴水状态，虽诸多“壮士”反复抄底，但屡次“血”的教训让其很难再有激情。不过近一个月来，螺纹钢期货主力合约大幅增仓，虽有“移仓”成分，但很明显市场分歧在加大。那么，做多的逻辑是什么呢?
首先，盘面增仓是从螺纹钢期价跌破2700元/吨开始的，时间是9月下旬。当时，螺纹钢现货价格在2850元/吨，从价差上看，9月中旬之后杭州三级螺纹钢报价与螺纹期货主力合约的价差开始大于100元/吨，脱离了之前的价差区间。随着价差的逐步扩大，国庆长假后上期所螺纹钢仓单数量开始锐减，企业卖出套保的意愿随着期货价格的走低而明显下降。由此来看，期货盘面贴水过大，加大了市场分歧。
其次，APEC会议举行在即，北京周边地区的钢铁等工业企业将迎来一波限产潮。河北唐山已提前对钢厂限产，虽然限产力度暂时不大，但国内主要钢坯价格风向标地区货源预期偏紧，还是让市场对螺纹钢价格企稳抱有希望。
鉴于唐山主要限产时间为11月第一周，预计该限产行动对期货盘面的影响将在本周逐步消化完毕。目前来看，螺纹钢期货仍有反弹的可能，但空间较小。
在消化了近期的短暂利好，期货价格贴水得到修正后，螺纹钢价格仍有望重回弱势。熊途漫漫，在产业结构调整中，“底”总是相对的。