无锡钢管厂反弹乏力
近期黑色产业链全面反弹，钢管厂期货短期反弹接近8%，螺纹钢反弹幅度也接近3%，但现货市场却相对平稳。来自国泰君安期货黑色产业研究团队的一线调研认为，资金匮乏制约需求，是现货价格反弹乏力的根本原因。
从钢材贸易商的情况来看，首先，近期出货并不理想，下游客户都是随采随用，并没有因为期钢反弹而加大采购，这也造成了期货猛涨但现货横盘的背离格局;其次，当前贸易商库存都处于偏低水平，但却一直犹豫着没有加大补库，钢贸商纠结的原因在于，一旦补库就要占用资金成本，目前螺纹钢吨钢资金成本接近40元/吨，高的甚至50、60元/吨，且贷款渠道并不畅通，而钢价能不能上涨以及上涨之后能不能顺利出货都不确定。但另一方面，受库存低位支撑，钢贸商没有太大的销售压力，降价出货意愿也不强，从而对钢价形成了一定支撑。最后，从经营情况来看，由于今年钢厂出厂价格以贴近市场为主，且在返利补差方面更为人性化，所以今年钢贸商只要快进快出，基本不会造成太大亏损。可以认为，受钢厂政策引导以及资金紧张制约，钢贸易都以快进快出为主，甚至是提前超卖钢厂资源，钢贸商的谨慎也造成了钢价推高乏力、波动收窄。
与钢贸商尚能保本相比，今年钢管厂贸商则普遍亏损，甚至被深度套牢。调研了解到，此轮钢管厂价反弹，主要原因在于前期普氏跌至90美金以下，部分钢厂和大贸易商尝试加大采购，市场成交趋于活跃。
同期港口库存下降、国产矿减产增多也对此轮反弹形成了配合。此外，由于担心国产矿退出会影响球团矿的供给(国产矿主要的替代品是球团矿)，所以有钢厂加大了进口球团矿以及高品矿的采购，促使高品钢管厂价格反弹幅度更大，但是低品矿依然拉高乏力。
总体来看，从6月下旬开始的矿价反弹，已经经历了价格低位贸易商和钢厂加大补库，价格拉高之后供需僵持，震荡再拉高矿商挺价意愿加强、钢厂纠结采购的过程。短期来看，贸易商在价格博弈中略占据上风，但如果矿价拉高到100美元，已经有钢厂表示要减少采购并降低库存。
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