小口径精密管市场预测
固定资产投资增速16.91%,上升0.27个百分点。M1增速5.7%,上升0.2个百分点,M2增速为13.40%,上升0.2个百分点, M1和M2增速差为-7.70%,持平。社会融资14045亿元,同比增速18.34% ;新增贷款8708亿元,同比增速30.09%。
固定资产投资增速小幅上升,是由于基础设施投资增速回升的贡献,而制造业投资增速和房地产投资增速持续下滑。
意味着经济回升主要是政策作用的影响,需要进一步向制造业传导。在中央政府定向刺激措施出台后,各地区落实政策也开始出台,利好经济回升势头持续。维持前期判断,2014年内,固定资产投资增速将在18%水平,房地产投资增速下降,基础设施投资增长空间有限,制造业投资低位徘徊。
流动性宽松持续,政策层面致力于化解风险,定向施策,而不再一味收缩杠杠。社会融资和贷款大幅度上升,而影子银行进一步受到控制。
但是,钢铁作为产能过剩行业,钢贸作为风险暴露行业,和房地产一道被定性为高风险行业,资金紧张局面难以改变。如前期报告所指出,钢贸、物流企业风险暴露后,钢铁生产企业信用风险显著上升。国有钢铁企业存在事实上的托底,而民营钢铁企业则承受了主要压力,钢铁行业重整将真正展开。
2014年内,维持前期判断,经济增速中枢下移;金融去杠杆进程稍缓,以避免刺破风险泡沫;实体经济去产能趋势持续。改革释放制度红利,创造中长期经济增长的内生动力,而短期不可避免带来阵痛。地方债务风险化解尚需时日,而局部信用风险暴露已成定局。
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